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华侨人代理商-被调出MSCI中国指数致股价跌11% 保利协鑫还在煎熬期

2020-01-11 17:16:00 来源:鲁南商报

华侨人代理商-被调出MSCI中国指数致股价跌11% 保利协鑫还在煎熬期

华侨人代理商,被调出MSCI中国指数致股价跌逾11% 多晶硅龙头保利协鑫还在“煎熬期”

保利协鑫被调出MSCI中国指数,构成利空消息。

曹恩惠

事件:MSCI明晟最新公布季检,保利协鑫能源控股有限公司(下称保利协鑫,03800.HK)被调出MSCI中国指数。受此影响,保利协鑫11月14日股价大跌11.86%,每股报收0.52港元。

观点:保利协鑫被调出MSCI中国指数,构成利空消息,会对保利协鑫股价带来负面影响。但这一影响是短时间的,而随着光伏行业政策偏好发生变化,行业需求未来有望提升,身为多晶硅龙头企业的保利协鑫将受益,股价、估值得到修复。

分析:1、今年以来,保利协鑫股价持续下跌,来到历史低位,有反弹需求。从年初至今,保利协鑫股价整体跌幅62.86%,远远跑输恒生指数。这其中,自“531光伏新政”至今,保利协鑫股价跌幅39.53%。截至11月14日,保利协鑫动态市盈率为6.90倍,低于同日恒生指数的9.6倍市盈率。

2、政策风向好转,多晶硅龙头有望受益行业回暖。近日,中国光伏上市公司频频受到消息面的影响,保利协鑫也不例外。11月1日,中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平主持召开了民营企业座谈会,听取来自光伏行业企业代表的意见和建议。次日,国家能源局召开了关于太阳能发展“十三五”规划中期评估成果座谈会,对“十三五”光伏、光热等领域的发展规划目标的调整进行讨论。这被视作对当前“531光伏新政”的纠偏,行业政策风向好转。受此影响,保利协鑫11月2日、5日两个交易日股价反弹,涨幅21.28%。

眼下,管理层或将较大幅度上调光伏“十三五”规划目标装机量,推动行业需求的提升。保利协鑫是全球多晶硅料、多晶硅片龙头企业,最先受益。值得一提的是,今年第四季度,该公司年产6万吨新疆多晶硅项目有望投产,届时可进一步促进硅片成本的下降。

3、光伏材料价格持续下降带来压力。根据Wind提供的数据,截至11月13日,国产原生多晶硅料国内主流厂商的平均价格报8.2万元/吨,今年以来跌幅42.25%;多晶硅片国内主流厂商的平均价格报2.11元/瓦,较年初下跌56.31%。

4、短期内行业现状不会迅速扭转。“531光伏新政”所带来的负面冲击短期内不会迅速消退。尽管政策层面出现积极信号,带来较好的预期,但现状的改变还需要一定的时间,预计今年第四季度至明年一季度,国内光伏行业还需经历一定程度的“煎熬”。


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